Après une période de trois ans sans dividende, Unibail-Rodamco-Westfield (URW), le géant de l’immobilier commercial, annonce la reprise de ses paiements de dividendes, signalant une amélioration notable de sa santé financière. Cette nouvelle intervient dans un contexte où l’entreprise a également vu son cours en bourse augmenter de 75 % depuis mi-octobre.
Retour du Dividende et Perspectives de Croissance
URW a déclaré un dividende de 2,50 euros brut par action pour 2023, marquant un tournant décisif après plusieurs années de restrictions financières. Ce revirement est principalement soutenu par la baisse des taux d’intérêt sur les marchés des capitaux et les anticipations d’une réduction des taux directeurs par les banques centrales, ce qui a contribué à améliorer le sentiment des investisseurs malgré le niveau d’endettement encore élevé du groupe.
Impact des Désinvestissements
En dépit d’un marché difficile, URW a réussi à vendre pour 1 milliard d’euros de biens immobiliers l’année passée, portant le total de ses désinvestissements à 5,1 milliards d’euros depuis 2021. Ces actions ont été cruciales pour maintenir la stabilité de la valeur du portefeuille de l’entreprise et pour réduire progressivement son ratio d’endettement. La direction estime que si la valeur du portefeuille reste stable, le taux d’endettement pourrait chuter à 38 % d’ici 2026.
Perspectives à Long Terme et Sortie de l’Amérique du Nord
Le groupe envisage de se désengager complètement de l’Amérique du Nord, où ses centres commerciaux, évalués à 9,7 milliards d’euros, génèrent 25 % des revenus locatifs mais imposent des intérêts élevés sur la dette. Une telle sortie pourrait potentiellement élever le bénéfice à 8 euros par action et, en maintenant un taux de distribution de 75 %, porter le dividende à 6 euros.
Analyse Financière et Recommandations d’Investissement
Actuellement, URW affiche une décote de 49 % par rapport à la valeur nette d’inventaire, ce qui rend le titre particulièrement attrayant. Le rendement du dividende est de 3,3 %, et la performance du cours sur les 12 derniers mois montre une augmentation impressionnante de 51 %. Avec ces indicateurs, notre conseil reste à l’achat, bien que le risque associé soit classifié comme élevé.
Conclusion
La stratégie de désinvestissement et le retour des dividendes chez URW sont des signes prometteurs de la robustesse retrouvée de l’entreprise dans un secteur immobilier commercial en pleine mutation. Ces évolutions sont cruciales pour les investisseurs actuels et potentiels.
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